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李稻葵:人人都应去研究中国高铁规划图
点击:  作者:李稻葵    来源:瞭望智库  发布时间:2016-01-05 17:06:46

 

   近日,清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵教授在聚焦G20-经济新形势 城市新机遇高峰论坛上发表演讲。本文根据演讲内容整理,有删节。

  文︱清华大学金融系主任李稻葵

  本文摘编自《新华网·思客》,专家观点不代表瞭望智库观点

  1、中国经济目前处于深秋

  中国经济目前的发展态势,我个人喜欢用的一个形容词是深秋,我不认为我们是寒冬,但都感受到了深深的凉意。为什么说中国经济处于深秋?下一阶段到底怎么发展?我想跟大家分享一下我的观点。

  我的观点是中国经济这一轮的下降,其幅度或者是深度,或者对经济的冲击力,可能比统计数据来得更严重一点。对此,我觉得还是应该有一定实事求是的认识。因为这次官方统计数据是20151月份到9月份,前三季度累计GDP增速是6.9%,政府的目标是7%左右,6.9并不是太差。但要仔细分析,6.9的背后是什么?如果刨除金融业绩,增长速度只有6.2%。这是根据官方统计数字测算,如果只有6.2%,对实体经济而言,是相当低的,很多企业家也很不习惯,我们习惯于两位数的增长。

  再看一下,在6.2%的实体经济增长速度后面又是什么数据?首先工业增加值是6%左右,还可能低于这个数字,因为工业物价的增长速度是负的,还在跌。所以给企业家们带来的心理冲击比三个季度累计增长6.2%还要严重一点。

  最近我做了简单的测算,按照国际标准测算的工业增长速度,可能比官方的数字还要低一点,可能还低0.3%0.4%,这是比较准确的工业部门增长的实际速度。这就是当前中国经济的实际情况。我们不要回避,不能说6.9%已经不错了。

  2、新陈代谢放缓是最值得强调的因素

  原因何在?为什么当前中国经济的速度在不断下滑,当然我们想提的问题是为什么实体经济的增速比较慢?原因何在?未来会怎么演变,政府会出什么政策?我们反复探讨,企业家怎么调整,个人怎么理财?

  我个人观点,三个因素导致一到三季度中国经济实体部门增长速度在下滑。

  第一个因素,很简单,房地产。房地产仍然在调整之中,房地产这个行业已经调整了将近两年,2014年全国总体房价和交易量是负增长,是负的8%10%的增长,房价下降了8%,交易量下降了10%。在交易量和价格萎缩的过程中,我谈的是全国平均,不是个别地区,房地产的投资开发速度当然在放缓,它还是正增长就已经非常幸运了。

  所以,2014年房地产的投资开发增长是12%左右,已经相当不错了。但这个12%比前面的15%16%明显下降。2015年上半年继续下滑,2015年上半年的投资开发新房子的增长速度,累计到9月份已经降到了3%了。从2014去年的12%到今年的3%已经是巨幅下降,经济不下滑才奇怪。

  好在从20155月份开始,房地产行业已经出现了拐点,从5月份开始,房地产行业的交易量和房价,全国总体上看开始回升了。但交易量还有房价的整体上升,还需要一段时间才能传递到房地产新开发的投资增速回升。清华大学发了一份报告,经过分析,2016年五六月份才会出现房地产开发投资增速的回升,从目前的3%往上走,所以这是第一个因素。

  房地产这个行业在深度调整,当然现在已经出现了回升的迹象。从目前情况来看,大中城市、大型城市回升比较好,包括北京、深圳、上海,交易量在回升,中部城市安徽、武汉恢复得比较好。因为房地产投资增速下降马上带来原材料、钢铁、水泥、有色金属的下降,产能过剩进一步严重。

  第二个因素,不可否认,是国际因素。全球经济除了美国和英国之外,经济增速都在下滑,下滑到3%。一般世界经济正常的增长速度是5%,尤其和中国经济密切相关的经济体,比如说第一大贸易伙伴欧盟,经济不景气,第二大贸易伙伴东盟,增长速度也下滑,这是国际因素。

  只有英国、美国增长速度基本上是正增长,但购买力没有上升,消费并没有上升,工资率并没有进一步上升。英国和美国为什么恢复得比较好呢,是因为美国和英国的经济政策是最老道、最务实的。金融危机爆发以后,英国第一个提出必须救市,不是买股票,是政府直接拿出财政的钱或者是印制钞票去救助金融机构。

  就是因为这样务实的方法,英国和美国帮助了金融经济。但是整体的世界经济恢复比较缓慢,也拖累了中国经济。比如说今年整体上讲,我们的出口将是负增长。非常少有。

  好在中国在经济不利的情况下,进口原材料价格也在下降,国际收支没有影响。2015年中国的国际收支将会出现创纪录的6000亿贸易顺差,恢复到6%。浙江的企业家很多在国外,可能最有感觉。

  第三个因素,我觉得恐怕是最重要的因素,最值得强调的因素,中国经济出现了新陈代谢放缓的现象。经济和人一样,要新陈代谢,什么意思呢?不符合中国经济的企业要被干掉,新企业要加速,这才是经济发展之道。但现在的情况是钢铁企业严重产能过剩,但还在苦苦挣扎,就为了挣几毛钱还在生产。所以,我们的钢铁应该退出一部分,应该让更多高效的企业进来。退出太慢了,现在称之为僵尸企业的太多了,现在退不出来,还抱怨政策不对、经济不好。

  3、2016年的增长走势恐怕是前低后高

  中国经济在未来五年将会有什么样的发展?企业应该怎么做?投资理财应该怎么做?我谈一点自己的看法。

  我相信未来这一两年,尤其是2016年国家经济政策的发力点还是稳增长和保增长。按照目前的态势,经济下滑还要持续至少一个季度或者半年,如果按照这样的速度往下滑,对十三五的执行非常有挑战性。所以,我个人观察2016年的经济工作重点还是想方设法调动一切积极性稳增长、保增长。

  所以,2016年上半年,我的预计是将会有一系列的政策出台,调动地方积极性,包括给地方政府、地方官员正面激励,树榜样,破格提拔,鼓励创新,鼓励多试。通过这些办法把已经批准的、已经立项的项目落实下去,这些事在明年一季度会密集布局,到2016年二季度、三季度、四季度会逐步发力。这是会导致明年的增长前低后高的一个因素。

  第二个因素,房地产。刚刚已经讲过了,2016年上半年或者一季度,房地产投资开发的速度上不来,但到2016年下半年开始,全国范围内,房地产的投资开发速度应该是逐步往上走了。所以,房地产这个行业就会转换到成为中国经济的拉动力,这是我们非常需要的。

  第三个因素,影响明年经济走势或后年经济走势的,可能是已经出台的、还没有完全落地的计划生育改革政策——二孩政策。我看了很多人口专家的各种预测,他们的普遍预测是二孩政策按全年算,将会多出生200万到300万的婴儿,2016年下半年就算一半,也是150万,那也是比较大的数字。

  这200万到300万的婴儿对2016年、2017年经济有什么影响呢?我的分析是,首先一批能够享受计划生育改革红利的人口,应该集中在城市。所以,城里人、公务人员、大学老师到目前为止生一个孩子的,会首先响应计划生育改革政策。

  第二批是想生二胎,想了很多年了,但一直受政策影响,不愿意生、不敢生的这部分人群,生育年龄稍微大一点的家庭。能够首先享受到计划生育政策改革实惠的一定是这些人,1300万人0.23%左右。这0.23%左右新增婴儿,会比正常全社会的平均消费量多一点。

  更重要的是很多家庭生了二胎之后,还必须增加其他的消费,比如房子适当要扩大,如果买不了第二辆车,车要换成七座。我初步测算,至少会带来额外0.5个人的消费。所以二孩政策,如果能带来300万新出生的婴儿,对GDP的拉动是0.2%。主要是城里人,一个孩子的消费带来额外的消费,而且平均消费比全国多一点。

  所以,这几个因素告诉我们,2016年的增长走势恐怕是前低后高。当前经济的下滑趋势在2016年中可能有所逆转,年底有所回升。2017年稍微远一点,不太好预测,但基本上和这个是一样的格局。2015年是6.8%,因为四季度会略有下降,2016年略有回升,2017年还是这样的格局,6.76.8或者高一点。我还要说一下,这是官方统计,并不是实体经济的增长速度。实体经济增长的速度比这个数字多一点,所以这是2016年、2017年的基本格局。

  4、企业布局要有前瞻性但不能过分超前

  在这样的形势下应该做什么样的调整?个人、家庭应该做什么样的调整?个人理财做什么样的调整?对于企业家来说,我认为应该走在经济形势发展的前面,不能过分超前,不能说把今天的经济布局建立在对未来十年的经济规划之上,不能说今天布局十年以后的事,这个可能过早了一点,但至少要略有提前,要有前瞻性。我们一起讨论几个概念:

  第一个概念,产业必须布局。中国经济出现了和十年前完全不一样的格局,这个结构不一样根本的因素是什么呢?最根本的就是一条,就是工资涨了,是农民工的工资涨了,全部改变我们的产业形态。未来大学生比不上同样年龄蓝领工人的工资。蓝领工人的工资上涨带来的后果是消费上升。此时此刻,虽然中国经济的增长速度在下滑,但消费的增长超过GDP,消费占GDP的比重在不断上升,这也是不争的事实。我的研究表明国家统计局的消费量远远低于实际消费。

  浙江企业家是最灵敏的一群,应该跑在市场前面,要布局,要改变结构,哪里有先进的结构?有现成的案例,就看日本、韩国、台湾,一开始他们也做小五金,后来逐步升级做电子产品,这就是觉醒。

  第二,我呼吁大家一定要关注的是地区结构,也一定要清楚,地区结构也非常重要,什么意思呢?比如说在浙江,总的来说,在城里做炼钢的行业不是你的方向。浙江应该有自己的优势,之前有很好的行业,比如说做小五金,做家电,恐怕就可以移到隔壁的江西、安徽了。江西和安徽的人均GDP还不到浙江的一半,他们的劳动力便宜,土地便宜。所以,位置选对了,在什么位置做什么活也一定要选对。

  说到这儿,也许你会问中国经济哪些地方比较活跃呢?哪些地方的三四年、五六年的经济发展会比较快呢?中国的经济版图将会如何演变呢?我讲一点个人的认识。这个认识有一个基本条件,就是中国经济从现在开始,老百姓有了比较大的、自由迁徙的权力了。如果问我中国经济哪里火,首先中国人往哪个地方移,哪个地方就会火。现在年轻人往哪里去,哪里就有戏。为什么东北不行?因为人少,人往外跑,再有本事也很困难。

  中国哪些地方人口会集聚?哪些地方值得去投资?一是人口基数大的地方要关注。安徽、河南人口基数大,四川人口多。所以,要关注人口原本的基数,关注籍贯人口。二要关注气侯因素。气侯因素是不能改变的,当我们人均GDP很低的时候,当大家担心温饱的时候,北方寒冷地区经济发展稍微快一点,现在是反过来了,都往南边跑。

  三是交通。举一个合肥的例子,最近合肥很火,合肥就是人口多,气侯相对比东北温和,交通枢纽有了高铁,和上海、北京、武汉很快联系在一块儿,这三个因素都具备,因此合肥很火,再过几年,合肥人口超过一千万,经济还要上涨,地铁还要修。所以,大家除了产业以外,一定要关注中国的地理布局,地区选错了,有时候往往也是致命的。

  第三个需要呼吁企业家关注的是国外的营养品。现在的一带一路是国策,应该长期坚持。作为国策是极其有战略高度的,长远来看,对中国经济绝对会有影响,绝对会有正面的高度。一带一路的影响,就是欧亚大陆东端的中国要一直往西辐射,欧洲的德国,再往北去一点,是英国,英国、德国和中国连成一片,这个世界就搞定了。美国是一个岛国,他们认为做好自己国内的事情就可以了。

  所以,一带一路是战略思想,我高度赞同,我们和欧洲一起稳定世界,一起对抗、对冲美国的大权,没有多角机制就不能稳定。但对企业家们,我想提醒的是,投资一定要谨慎,但要走出去。我建议你们把走出去当成深山采药一样去汲取营养品,美国、欧洲、国外有一些你们需要的营养品,缺什么补什么,缺什么找什么。

  5、金融行业未来五年可能会有格局性变化

  对个人,对家庭,大家关心的是理财,在经济变迁时代,在金融变革时代,理财应该怎么做?孩子们的教育应该怎么做?我也谈一点自己不成熟的看法。现在中国金融正在经历大的变革时期,金融行业未来五年可能会有格局性的变化,未来会有几件事将改变我们的想法:

  一是金融产品越来越丰富,对冲基金、私募基金、私募股权基金对个人也开放了,也可以投资了,还有基于互联网的产品,比如说蚂蚁金服、陆家所等等,就以某种形式开放。以后你们不是买股票的概念,以后你们可能到互联网上买一些金融产品,通过互联网平台买信托,买理财,买其他各种各样比较复杂的产品,这是第一个变化。

  二是国内国外将会打通,以后的金融业将会更加的国际化。五年之内,我相信如果不出重大意外的话,一定会有一些境外的公司来境内上市,我指的不是阿里、京东、百度回归A股,更重要的是还有100%的纯外国公司,苹果电脑、微软来我们A股上市,如果不出意外的话,应该可以完成。这就形成了境内境外打通,可以不出国门就可以投资股票,以后沪港通会变成深港通。

  这两个变化之后,给大家带来几个启示。首先是更多地去研究专业化的投资机构,而不是单打独斗凭着个人的喜好理财,我建议理财要找更加专业的公司,因为金融产品越来越复杂了,形势越来越复杂了,你没办法盯着它了。但不是说盲目地选择金融机构,你应该花更多的精力从研究股票转向选择投资机构,你选对了专业机构就成功了一半,让他们帮你做。

  第二个建议是更多的分层次、多元化。今后一定要理财多元化、分散去投,这是未来五年给我们提供的机遇。股市经过大调整,今后还会进一步波动,但就目前经济来看,不是所有企业都是阿里、京东,所以传统行业产能还是过剩,所以不要有过多的股市上升的期望值,要谨慎,但要利用好专业机构。

  最后,我们还要共同关注一个话题,就是如何关注下一代。我的建议,首先当然是要国际化,未来中国不断国际化,人才培养也要国际化,孩子的培养也要国际化。但我要特别强调一点,作为最后的接引,中国文化是中国的根基,所以在国际化的过程中不要让孩子丢失了国际化的根基,可以适当地推迟孩子们出国的时间,即便是出国读书,也要利用寒假、暑假等一切的机会回到国内接触一线的经济、金融、社会,甚至政治。通过这样的研究,通过这样的培养,才能让下一代有更扎实的根基,最宽广的国际视野,把我们的家庭、事业不断的传承下去。

责任编辑:高天
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