雷思海：伊朗震撼归来，美国最坚固防线意外洞穿

点击：  作者：雷思海    来源：政经纵横谈  发布时间:2016-01-20 06:57:45

 

  

        恐怕没有人能想到，美国多年打造的最坚固的金融防线，昨天，这样被意外洞开！

 

        2016年1月16日，美欧等国正式解除对伊朗的制裁，这个解除，是根据2015年7月，中、俄、法、英、美、伊朗等六国签署的伊朗核问题《共同全面行动计划》而必须做出的。

 

       伊朗超过1000亿美元的海外资产被解冻，原油出口限制被取消。

 

       作为可以比肩沙特的世界原油生产大国，伊朗的归来，极度震撼！

 

       当天，周末仍然交易的卡塔尔与沙特股票指数跳水，开盘就大跌5%以上。18日一早，国际油价亚洲市场开盘，就是暴跌5%，投资者打开交易软件，都以为是软件出错了，市场恐慌明显。

 

       不过，最令人想不到的，却是美国。

 

        美联储花了8年的时间，通过5轮压力测试，所打造的美国金融业的防线，本以为是固若金汤，却没有想到，极其可能会被伊朗的回归原油市场，而意外被洞开。

 

        美国银行手头上，有太多的油气资产抵押贷款，原油价格若真的继续下跌，美国银行的坏账，将会飙升。这对本来就十分脆弱的美国资本市场，无异于平地惊雷。

 

        富国银行年报披露了危机苗头

     

       上周，美国银行先后披露了2015年4季度的业绩报告，令人心惊的是，多家银行都暴露出了能源资产的风险。

 

        刚开始是俄克拉何马州塔尔萨的一家小银行，由于一家能源公司的公司的贷款，出了问题，业绩变脸。

 

       接着是另外一家，规模较大的Regions Financial 银行，其四季度的不良贷款从前三季度的1800万美元，跳升到7800万美元，该银行超过1/4的能源企业贷款，都被下调到最低等级。

 

     情况开始蔓延。周五，来了几个大家伙。

 

      U.S. Bancorp 金融公司，首次披露，准备为其32亿美元的能源组合贷款，提供拨备。理由是原油该银行为贷款设置的安全线，是原油30美元一桶。

 

    接着是更大的家伙出场了。

 

    JP摩根披露，该公司22个季度以来，第一次准备为能源公司的贷款损失，准备提计。该银行表示，主要担心中小能源公司的贷款，可能会遭受损失。

 

         然后是巨无霸。

 

        巴菲特入股的富国银行在第四季度业绩报告中，披露为能源贷款坏账拨备近10亿美元。而该银行的问题贷款中，垃圾能源风险敞口为170亿美元。而花旗银行的能源相关资产曾经披露过一次，至少是580亿美元以上。

 

         还有更多的银行没有披露能源相关的贷款数额。

 

         油价的下跌，已经引起了美联储的紧张，据政经纵横谈的多个美国媒体渠道确认，上周，达拉斯联储已经约谈了部分银行，要求它们不要强迫不能还贷的能源公司破产，因为这会引起连锁反应。      

 

          固若金汤的防线，意想不到地被洞穿

 

          次贷危机以来，美联储就开始打造美国金融业的防线，为防止银行再次发生危机，进行了连续5轮的压力测试。很多银行为了达到美联储严格的杠杆率与准备金比例要求，纷纷卖出了一些被认为是高风险的资产。目前，美国的银行业杠杆率，在世界上算是最低的。

 

          美联储最严格的压力测试，设想的最严苛场景是：美国股票腰斩，房价下跌30%。

 

          这样的非人假设，让美联储认为，目前美国的金融防线，固若金汤，无可撼动。美国银行确实为此而极大瘦身，过去几年里，经营相对保守，在高风险的金融资产领域能约束自己。

 

          也是因为这个原因，美联储在去年四季度经济增长只有0.6%的情况下，启动了加息，因为美联储认为美国的金融机构，可以经得起高利率的考验。

 

          但是，现在看来，这个固若金汤的防线，有可能在能源行业，被意外洞穿。

 

          过去几年来，美国银行资产，扩张最大的地方，就是能源行业。

 

         次贷危机以来，美国能源行业，成为最确定性的赚钱行业，比如像雪佛龙公司这样的，过去几年里，能源投资增加了3倍以上。

 

         能源支撑了美国经济，提供了机动性、发电、供热和制冷等，并支持了消费者的信心。

 

        目前，美国的原油和天然气开采业，为美国的GDP年贡献近1.5万亿美元，占美国国内生产总值的10%左右，而创造的就业岗位将近1000万个。

 

       因此，当前油价的继续下跌，将既有可能，让美国出现次贷危机那样的大金融风暴。

 

        可以说，当初虽然有人预测油价，会跌倒50美元以下，但是相信油价在短期内，跌到30美元以下的人，真的不多。不然的话，美国银行界，也不会普遍把30美元一桶的油价，当做是能源资产风险的最高警戒线。

 

        而伊朗的震撼归来，将可能使得低油价在30美元以下，长期徘徊，一旦如此，美国银行业的坏账将会在短期内暴涨，这和次贷危机前，美国的房地产贷款，被打包在各种资产组合里，卖给投资者一样，银行业的这些能源相关资产，也被打包出售给投资者了。

 

       未来，对银行业能源贷款坏账的恐慌，一旦蔓延开来，在美联储加息的催化下，既有可能引发整个资本市场的大抛售。

 

     美国将极可能再次发生金融危机，而目前，美国三大股指处于比2008年更高的位置，危机的破坏性，将难以想象。

     

        美国能否阻止危机，难以确定，人民币之围，或将不战而解

 

        上个周五，美国三大指数暴跌，逼近熊牛分界线。其中最重要原因，就是对美国银行业坏账的担忧，市场的恐慌情绪已经开始蔓延。   

 

       当然，美国会采取政策，防止这一局面的兑现。也是这个原因，我们看到，在解除对伊朗的核制裁的当天，美国就找出了伊朗的导弹问题，并对伊朗进行导弹制裁，这个制裁还留下了下一步制裁的后门，可能会单方面扩张到伊朗的能源产业，因为它也在为伊朗导弹发展，提供资金。

 

         政经纵横谈认为，这极有可能，是白宫在得到美联储的信息之后，而采取的补救措施。

 

       但是，毕竟伊朗核问题，已经尘埃落定，在其他六方的掣肘之下，美国再翻盘的可能性极其微小。在去年的政经纵横谈中，我曾经谈到，伊朗核问题达成协议，除了伊朗之外，最大的得益者将是中国、欧元区，因为，它直接掐死了油价暴涨的最大中东黑天鹅。  

  

        现在来看，伊朗核问题六方协议，还意外地捅破了美国金融业的金钟罩、铁布衫。

 

        在这种情况之下，强势美元战略，恐怕难以为继。美联储可能将不得不采取措施，安抚市场，甚至有意地采取措施，推升油价，让其维持在30美元之上。

 

        不过，趋势毕竟难以抗拒，美联储能否成功，难以预料。

 

        对中国而言，不论是美联储走宽松回头路，还是美国金融恐慌进一步延续，都有利于让资本留在中国，人民币汇率之围，或将不战而解。