小米成功的因素关键有3点，MIUI、互联网营销和融资，随着小米手机业务的发展，到去年小米获得了10亿美元贷款和11亿美元融资，进而大规模投资宣布未来要投资100家企业形成小米军团，然而这一切的基础都是手机业务的快速发展，如果手机业务衰落小米也将衰落，将不再值450亿美元。

小米的成功依赖手机业务

小米2010年成立的时候以做MIUI为主要业务，2011年小米进入了手机市场发布了第一款手机，之后连续数年都获得了不错的增长，到2013年下半年小米推出低端的红米手机其手机销量从2013年的1870万暴增到2014年的6112万，期间在2014年三季度成为国产第一和全球第三大品牌，小米也因此登上巅峰。

推动小米获得成功的就是小米的MIUI、互联网营销和融资。MIUI至今依然号称是国产手机品牌中最好用的系统，在互联网营销之王黎万强的领导下小米疯狂在互联网发帖炒热小米，很好的利用了互联网营销的低成本、快速扩散等优势，小米旗下的论坛也是当时手机企业中最活跃的论坛，日发帖量是其他手机企业的数倍，MIUI结合互联网营销优势推动小米手机的销量快速成长。

帮助小米成功的另一个优势是融资。小米董事长雷军具有很强的资本运作能力，其在推动小米成功的过程中，同时也推动了三家企业上市，小米的发展也正是不断利用资本的过程，前后进行了六轮融资，融资额约20亿美元（2013年估值100亿美元美元公布融资额，估计融资5亿美元多），正是借助资本的助力小米才得以不断的高速发展。

2014年小米估值达450亿美元，融资11亿美元，除了小米这一年手机销量高速增长外，那就是小米董事长雷军描绘的互联网蓝图。凭借手机业务赢得用户发展互联网业务，而截至2014年前三季度小米给互联网应用开发者提供了3.64亿元分成，而这一年苹果的应用市场收入高涨到了年底达到150亿美元销售额，苹果获得45亿美元分成，约占苹果净利润的10%，证明小米的计划是可行的。

2014年底小米挖来陈彤打造互联网内容，并大举计划投资10亿美元打造金山云，又宣布未来会投资100家企业要复制小米的成功，形成小米生态链。然而这一切都要依靠小米手机持续获得成功才能实现，小米那时候已经投资了电视机、移动电源、路由器等产品，然而事实上这些产品获得的成绩都远远不能喝手机业务相比，而且2014年三季度达到顶峰后随着黎万强的隐退小米手机的发展就出现了一定的衰退，迫使雷军在双十一期间将红米产品降价100元抛售，而雷军融资15亿美元的目标也没有达成，最终只是实现了11亿美元融资额，比目标低了26%。

手机业务衰退估值必下降甚至分崩离析

小米以手机起家，2013年根据小米投资美的公布的资料估计小米手机的销售收入约270亿占其总营收316亿的85%；2014年看不到具体的数据不过这一年由于红米手机的热销推动了小米销售额暴增135%，估计手机业务销售收入占总营收的比例可能会更高。

2013年MIUI用户数达到3000万，互联网业务月流水也达到3000万；2014年由于上半年红米手机热销带来了更多的MIUI用户，到下半年出现加入增长的趋势，上半年小米给开发者分成1.74亿，7-10月就给开发者提供了1.9亿分成，证明小米的互联网业务发展呈现加速状态。

互联网业务正是小米获得450亿美元估值的因素之一，如果小米手机业务衰退，那么小米的MIUI用户也将快速减少，这个可以看看三星和诺基亚衰落的速度，当手机业务和互联网营收都衰的时候，小米的估值必然会被大幅度降低。

小米生态极度依赖小米手机。去年以来小米开始打造互联网业务生态，其模式是与各互联网企业结盟，由各互联网企业提供内容接入小米的平台向MIUI用户出售，共分利益，互联网企业愿意这样做是因为小米拥有的庞大MIUI用户，当小米手机业务衰退的时候，这样完全为了利益在一起的互联网生态很快就会分崩离析。

由于小米手机业务的高速增长，其成功效应感染了其他中小企业，因此他们愿意舍弃部分自己的利益加入小米硬件生态链，然而由于小米硬件生态链成功的企业不多，已经有部分企业希望摆脱小米的控制自寻出路，甚至生产小米手环（小米硬件生态企业中最成功的一个产品之一）的华米都宣布推出Amazfit品牌，面向注重设计和时尚感的用户，而不想再受小米的低价低端的影响，可想而知如果小米手机衰退，那么硬件生态链同样也会分崩离析。

一年多时间，小米从巅峰跌落，时间转变的实在太快，而小米希望展开的互联网生态和硬件生态依然极度依赖小米手机，如果手机业务衰落的话小米就不单单是融资成问题，整个企业都可能陷入崩溃的危险。