黄庭民：恒大集团暴雷的一点原因分析

点击：作者：黄庭民来源：昆仑策网【原创】发布时间:2023-08-29 09:11:00

【摘要】从恒大公开纰漏信息来看，恒大作为一家外企，进入暴利行业，如今持有的贷款高达2.2万亿，远超过其资产，早就资不抵债，同时却不偿还高达5300亿元到期债务。而且恒大还涉嫌伪造利润分红，挪用购房款7200亿元等，违反基本市场规则行为比比皆是，根本原因是外资而被优待。国内给他们提供贷款和各种匪夷所思的优惠政策，是他们发财的根本原因。

恒大地产在8月10日前后连发多份财报，数据显示，恒大地产2022年度净亏损人民币1258.14亿元，截至2022年12月31日，公司总负债24374.12亿元，总资产18383.38亿元，已资不抵债。其中包括折合2148.32亿元的外币负债，以及折合179.73亿元人民币的西方货币资产。

8月16日晚，恒大地产集团有限公司（下称恒大地产）于当天收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字 03720230092 号），因恒大地产涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对恒大地产立案。恒大地产集团对此发文表示，将积极配合证监会的调查工作，并严格按照相关要求履行信息披露义务。

18日下午，恒大针对“在美申请破产保护”的市场消息发布澄清公告。中国恒大表示，其目前正在正常按照计划推进境外债务重组。“由于本集团的美元债券受纽约法管辖，本公司根据美国法典第15章，向美国法院申请承认香港和英属维尔京群岛（BVI）法律体系下的境外债务重组协议安排，系正常推进境外重组程序的一部分，不涉及破产申请”。

恒大的债务，很多是到期未偿还的，例如，7月28日，恒大发布了《恒大地产涉及重大诉讼及未能清偿到期债务事项的更新公告》，截至今年上半年末，其主要附属公司恒大地产涉及的重大诉讼案件数量共计1875件，标的金额总额累计约4294.07亿元。同时，恒大地产涉及未能清偿的到期债务累计约2874.68亿元，以及逾期商票累计约2446.63亿元。如果债主们起诉恒大，恒大恐怕就会法院清盘拍卖来偿债，包括美国资产都要被法院拿来偿债了。恒大在美国纽约申请破产保护，就是要避免在美国资产被国内法院拍卖，以便可以继续经营，获得继续营业从而获得翻身的一线希望。

恒大本是从事暴利的房地产业，笔者以前曾主持过工程建设项目，其中就包括房屋建设，那时每平方米房屋建设成本，包括人工和各种建筑材料，不过一千元，如今虽有通货膨胀因素，也不会超过2千元，但售价却高至10万，如果不包括土地等费用，利润率最高达5000%。正因如此暴利，房地产业企业才会迅速发展，恒大老板才会成为中国首富了。然而，恒大在如此暴利行业，为什么会陷入如此困境？

问题是这些年我国房屋盖得太多了。不计农村居民自建房，最近十年我国每年高达40亿平方米房屋竣工，仅此十年建成房屋就可给全国人民每人提供30平方米面积住房了，超过大多数西方国家住房水平了。房地产业早就过剩，建成房屋大量空置；加上近年来我国人口增长逐年下降，甚至去年人口开始减少，加上结婚人数大幅度下降，早已不可能逆转到人口增加，房屋需求逐年下降也就成为必然了。

因此，主要房地产公司早就开始进军其它行业。如今恒大集团已经是“多元产业+数字科技”的世界 500 强企业集团，旗下拥有恒大地产、恒大新能源汽车、恒大物业、恒腾网络、房车宝、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉等八大产业，甚至到国外收购各种资产。

房地产公司主要用工是农民工，工资极低，早已成习惯。进入其它行业，还是习惯于低工资，而且鼓动舆论支持。自2019年开始，“996”“007”之类加班不给工资的舆论，就在网络上大行其道，推动官员们支持，法官们公开支持资本家轻微犯罪都不予处理。甚至某大资本家对几位航天院士都大打出手，将院士打伤住院，却无人处理，被网络曝光，网民声讨后，都甚少报道。带来的恶劣影响，就是劳动者工资占产出比例逐年下降，从消费来看，到2022年下降到仅有28.6%，远低于改革开放初期的68%，远低于西方60-80%。

2020年开始的新冠疫情，严重影响西方生产，推动西方对我国的需求，使我国生产能力和对世界市场的占有率进一步增长。然而，去年以来，西方经济受俄乌冲突影响，进入通货膨胀，美国等西方国家不得不因严重通货膨胀而加息，推动经济更加走向衰落，对外需求减少，加上美国对中国发起的贸易战和经济战，也严重削减了对中国产品需求。今年前七个月，我国对外出口，按照美元计价，比去年同期下降5.0%，使得中国的生产过剩更加严重。

恒大问题曝光以后，更让人诧异的是，恒大并不是中国的民营企业，而是一家外资企业，但在中国却无障碍地进入利润高达500%的暴利行业。对比国内法律规定，哪怕是30%利润，就被视作非法的暴利了。更让人难以理解的是，还获得天量贷款支持，而且远远超过能够抵押的资产价值。恒大除了折合2200亿元人民币的外债外，内债高达2.2万亿元。作为暴利的房地产小企业，用超高利率从民间借贷，确实不罕见。但对恒大这样的巨无霸公司来说，到银行低息借款，才是正常操作，就必须抵押资产，而且资产价值必须高于贷款，恒大贷款超过资产，这与恒大连续两年巨额亏损有关，尤其是2021年亏损6862.19亿元，但也说明，恒大事实上获得了大量银行贷款。

最近30多年，中国货币增发数量和投放的贷款增加数量都是十分惊人的。1990年底我国贷款余额仅为17511亿元，但到今年7月底，供应给公司等机构贷款已经高达162.6万亿元；1990年底我国M2货币发行量为1.5293万亿，但到今年7月底，已经增长到285.4万亿。同比增长都高达100-200倍。但国家通过金融部门发行的货币，包括衍生货币，主要交给了外国资本家。1993年以来，主要依据外汇储备发钞，其中前20多年，还是唯一发行方式，就是发行基础货币都拿去兑换西方资本家提供的西方货币，交给西方资本家，而且往往给西方资本家配套贷款4倍以上。到7月底，还高达22.8万亿，占基础货币三分之二，加上贷款，供应给外国资本家货币，恐怕高达114万亿，占银行提供的贷款资金一半以上。如今恒大暴雷，更是显示，恒大这样的外资企业，从海外融资仅仅是一小部分，绝大部分是国内贷款，包括配套“投资”的贷款，以及控制国内资产后，再抵押贷款，从而不断发展壮大。银行给企业贷款，恐怕绝大部分都给了恒大这样的外资买办企业。

所谓外资投资，就是美国和西方精英印钞，就可以到中国兑换人民币，从而购买中国各类资产和工人劳动，从而“投资”中国了。恒大是在开曼群岛设立的公司，在香港上市获得港币投资。然而香港实行的是货币局制度，所谓货币局制度，就是香港发行港币，是按固定汇率，依据美元发行的，实际是美元代用券，发行港币都是兑换美元，而兑换来的美元必须存在银行，随时应付兑换港币，从而将发行的港币都免费交给美国精英的。因此，恒大实际等于是美国资本投资为主的。今年美国没收外资在海外硅谷银行分行存款，表明恒大这种外资公司，实际是建立在沙滩上，其在海外总部资金，很可能一夜之间就被美国没收，仅是美国精英眼中待宰的肥羊，随时可以宰杀。

更荒诞的地方，还在于让这些外资企业可以不偿还到期贷款，不遵守基本的市场规则。就像前面介绍，恒大在7月28日公布，未偿还的到期债务，超过5300亿元。按照市场规则，恒大早就该被拍卖清盘偿债了。这次证监会立案调查，都快一个月了，仍然没有被处理。实际上恒大两年前就资不抵债，大面积赖账了。这都是在庇护恒大这样的外资企业。虽然早在1980年中美就签订过一个外资保护协定，这个协定是单方面的保护协定，从文字上就不平等，然而，这个协定仅是保护外资合法经营，但如今的实际做法，却远超那个不平等协定。恒大这样的外资企业，和强盗有多少区别？不过是在中国抢劫，官方背书，让他们看起来合法而已。

其实恒大的恶劣违法做法，恐怕远超这些。例如，恒大公开财务数据显示，恒大收取了购买者7200亿买房款，却没有建成房屋，赤裸裸地抢劫消费者。甚至有专家分析，恒大过去一边高负债，一边高分红，被调侃为“庞氏分红”，连玻璃大王曹德旺都看不下去了，公开炮轰许家印用39亿撬动两万亿的负债，太不负责任了。我们来看看恒大上市以后的分红情况。2009年至2020年期间恒大一直保持高比例分红，股利支付率基本上都超过了25%，有的时候甚至超过了50%，分红比例非常高。21世纪经济报道的权威解读称：根据公开数据，2016年至2020年，中国恒大集团合并层面每年都进行了分红，累计939.33亿元，其中2020年当年，也就是出险前一年，其分红就高达577.79亿元！2020年应该是拿2019年的净利润来分红，而2019年中国恒大的净利润是335亿，分红不可能把所有利润都分掉，60%分红率就了不起了。但恒大分红，却超过了利润。

甚至恒大2021年暴雷前，账上的资金都快枯竭了，还要进行一轮分红，后来被叫停。恒大同时还向国外转移公司财产。证监会要调查的，实际是他们这些赤裸裸地贪污消费者的购房款，却不给购房者提供住房等等的恶劣违法做法，却不披露。然而，此前恒大强硬地回应广东省政府，声称处理恒大会引发经济灾难。

其实市场经济下，大企业和大银行一样，都是对国家经济有举足轻重的影响。大而不倒，大企业经营风险主要由政府承担，是西方经济学教科书中介绍的常识。美国和西方主要行业的大企业，基本都是政府管理的各类基金控制的，根本就不是私营企业。然而，如今中国的大企业大银行，基本都是外资控股参股企业了。甚至很多公认的国企，如中石油、中石化、四大银行等，其实都有外资参股，实际就是让美国和西方精英印钞，到中国由中国的银行兑换为人民币“投资“，等于给外国资本家无风险地免费奉送利润。

过去30多年，我们一直公开实施优惠外资政策，让外资在中国地位远超过内资，早就是歧视内资的不平等经济政策。中国真正的民营资本家，不过是二等资本家，在这种歧视政策下，根本就做不起来做大做强的，基本都是从西方贷款或吸纳投资的买办企业；而院士、教授这样的社会精英，被资本家们打伤住院都讨不回公平；到了普通劳动者，更是等外公民了，拖欠工人工资成了公开的潜规则，连汉武帝时代的古人都比不上。

恒大并非个例。就房地产行业来看，前四大企业都是恒大这种看起来是民营企业的外资企业。其中万科和碧桂园都是香港上市企业，而绿地则控股多家香港上市企业。而香港以美元为依据，固定利率发行港币，发行港币都拿去交换美元，早就是美国资本控制的市场。其它行业都是类似，其中控制互联网媒体的主要企业，所有进入排名的，都是外资控制的，等于将越来越重要的网络意识形态平台都交给外资了。而这些代理外资的买办，一旦发财，就迫不及待地转移资产，例如，万科老板王石仅向美国哈佛大学就捐款1千万美元，哪怕那些财富随时会被美帝没收。这是因为，他们本就是美帝挑选的迷信美帝的洋奴，根本就意识不到，到了美国他们就是待宰的羔羊。相反，在他们心目中，美帝精英简直就是天使，提供美元，让他们发财的天使，根本就意识不到，国内承认美元，给他们提供贷款和各种匪夷所思的优惠政策，才是他们发财的根本原因。

为什么精英们要这样做，这背后究竟隐藏着什么秘密？笔者最近分析北宋王安石变法，遭到士大夫们反对，根本原因，是士大夫们不愿给老百姓分享劳动果实。如今精英们则堂而皇之地实施低工资政策，号称是低工资比较优势，从而可以无底线地压低工人工资，让资本占有产出高达60%，都作为利润，让精英们可以较多地分享。例如，此前支付宝上市被叫停，披露的信息显示，国内有大量机构参与分享股份。加上资本家还作为管理者分走最大一块蛋糕，劳动者分享的蛋糕已经所剩无几。虽然我们的国内产出已经接近每年人均十万，但有6亿人，按照国家统计局公布人均月收入仅1千元。对比美国资本家分享的国内产出，仅占20%左右，只有中国的三分之一。

很多外资参股控股的企业，受到如此匪夷所思的支持，背后恐怕和支付宝一样，实际都在给精英们分享财富吧？当然，这种经济模式，需要大量外币进出西方国家，主要是美国，因而需要美国政府支持，自然需要给美帝精英分享。因此，一种方法是让美国资本家参股中国的大型国企，无风险地分享利润，例如，给美国精英四大银行等国企股份；另一种就是让外资在中国办理合资企业，这是此前限制外资控股政策下的结果。但从去年开始，最新政策已经取消了外资不得控股或独资的要求。简而言之，美国资本家可以不需要雇佣买办，直接办各种公司了。令人担忧的是，这可能进入了不需买办代理人就可直接控制中国经济资源的新模式。

对一个正常的独立国家来说，应毫不犹豫地将恒大这样的外资企业破产，让恒大股东承担破产损失，追回管理层此前采用各种非法手段获取的财富，由国资委派人接管资产，将资不抵债的恒大变成国企，政府承担余下责任，负责为付款的购房者提供住房。这是市场规则的基本要求，也是平等对待消费者的基本要求，否则和允许强盗抢劫有什么区别？

政府应取消一切不平等的优惠外资政策。一个国家不是依靠自己，而是依靠外国资本家，怎么可能保护本国民众利益，搞好经济？迷信美帝精英的洋奴们，醒醒吧！

参考：

黄卫东：短评董事长打伤两院士，都是优待资本家惹的祸 - 红歌会网

https://m.szhgh.com/Article/opinion/xuezhe/2021-07-16/273558.html

黄庭民：短评何老先生对王安石金融变法的观点

http://www.kunlunce.com/ssjj/guojipinglun/2023-07-30/170812.html

工信部：2022年我国汽车产业已全面取消外资投资限制

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取消外资持股比例上限自有资金不得直接投资上市交易的股票保险资管公司迎新规

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财务作假，令人发指！

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