近期，北京德谷源投资咨询有限公司（以下简称“德谷源”）对我国水泥产业发展情况进行了调查研究，主要内容包括：发展现状、政策导向、转型升级、发展新质生产力以及资本运作等，初步形成水泥产业新质生产力及资本运作研究报告，有关内容报告如下。

一、水泥产业现状与发展趋势

1. 水泥产业深度艰难调整

2024年水泥行业在需求萎缩和产能过剩的双重压力下艰难调整，受到房地产行业新开工面积同比下降23%的深度调整，以及12个高风险债务省市基建项目停建或者缓建放缓的影响，2024年全国水泥需求总量同比下滑9.5%，创下近15年新低。水泥产能过剩矛盾突出，2024年产能利用率仅为53%-65%。

2. 水泥产业加大政策调控

主要表现在四个方面：一是新国标《通用硅酸盐水泥》（GB175-2023）实施，提高熟料用量，加速低效产能淘汰；二是水泥行业被纳入全国碳市场，2024年为首个管控年度，企业需完成碳排放核算与履约；三是超低排放改造加速，多地要求2028年前完成改造，2500吨/日以下产线面临淘汰；四是我国首次提出“反内卷”政策导向，多地水泥协会联合抵制低价倾销，企业转向合作模式，减少恶性竞争。

3. 水泥产业复苏的基础

在政策引导下，水泥产能优化、绿色转型和行业自律成为复苏的基础。2025年一季度，全国水泥产量为3.31亿吨，同比下降1.4%，降幅较2024年同期收窄10.4个百分点，需求下滑幅度显著减缓。其中，3月单月产量1.58亿吨，同比增长2.5%。2025年预计新投产熟料线仅8条，国家政策严禁新增产能，推动淘汰低效产能。

4.水泥产业发展趋势

一是水泥产业集中度进一步提升，例如：中国建材、海螺水泥等龙头通过并购整合，CR3产能占比已达37.7%，区域市场控制力增强；二是绿色化与智能化深度融合，推广并逐步提高替代燃料的使用率，加大AI大模型、碳捕捉技术应用，例如：中国建材年封存CO₂目标50万吨，将成为竞争优势；三是国际化与产业链延伸，从水泥产品出口转向技术输出，东南亚、非洲市场成为增长引擎，骨料、混凝土等产业链延伸业务贡献率持续提升。

二、水泥产业加快形成新质生产力

1. 水泥产业发展新质生产力的概念

是指通过技术创新、绿色低碳转型、智能化升级和产业生态重构，突破传统高耗能、高排放的生产方式，形成以科技创新为核心驱动力、以数字化和绿色化为双引擎的新型生产力形态。核心在于通过技术革命性突破、生产要素创新配置、产业链深度整合，推动水泥产业向高端化、智能化、绿色化方向转型，实现高质量发展。水泥产业发展新质生产力的本质是通过技术、模式与生态的全面革新，破解行业高碳依赖与产能过剩的困局。其成功依赖于政策支持、技术突破、资本投入与产业协同的联动。

2. 水泥产业发展新质生产力的模式

一是智能化生产模式，基于工业互联网、AI、数字孪生等技术，实现全流程自动化与数据驱动决策。例如：海螺水泥的“工业大脑”，通过AI优化窑温控制，提升能效15%；二是循环经济模式，利用水泥窑协同处置固废危废，例如：江西水泥年处理固废超5万吨，减少二次污染并降低处置成本；三是产品创新模式，开发高性能材料，例如：华新水泥的超高性能混凝土（UHPC）抗压强度达620兆帕，抗折强度140兆帕，突破传统混凝土性能边界；四是产业链协同模式，构建覆盖“技术研发-装备制造-工程服务-数字运维”的生态体系，例如：中国建材集团通过BIM技术和智能工厂实现全生命周期数字化管理。

3. 水泥产业发展新质生产力的优势

一是成本与效率优势，例如：海螺水泥智能化改造的子企业利润率达7.3%，较传统企业高5.8个百分点；二是环保效益显著，产区屋顶光伏发电年减排二氧化碳，协同处置固废减少土地占用与污染；三是产品竞争力提升，超高性能混凝土拓展至海洋工程、大跨度桥梁等高附加值领域，替代传统材料；四是抗风险能力增强，通过设备互联与数据驱动，米脂冀东“双机互备”，降低生产中断风险。

三、水泥产业加大资本运作力度

1. 水泥产业资本运作现状

一是行业整合加速，集中度持续提升，2025年水泥行业前十企业市场份额预计突破60%，龙头企业通过并购重组进一步巩固市场地位；二是国际化布局提速，国内需求萎缩倒逼企业加速海外扩张，2024年国内水泥企业在亚欧非22个国家布局熟料产能，同比增长38%；三是资本向绿色与智能化倾斜，政策驱动下，企业加大对碳捕捉、替代燃料及数字化改造的投入，头部企业人均产能提升10%。

2. 水泥产业资本运作意义

不仅是企业生存发展的核心手段，更是行业转型升级的关键引擎。一是推动行业高质量发展，通过淘汰低效产能、引入先进技术，推动行业从“规模扩张”向“质量效益”转型，助力“双碳”目标实现；二是应对国内需求萎缩的破局路径，通过国际化布局和产业链延伸，为企业开辟新增长极；三是增强行业抗周期能力，通过多元化投资、区域协同，平抑价格波动风险，提升行业整体盈利稳定性；四是响应国家战略导向，“一带一路”倡议、绿色金融政策深度融合，助力中国水泥企业输出技术标准、参与全球产业链重构，提升国际话语权；五是促进社会效益与经济效益统一，通过水泥窑协同处置固废危废、碳捕捉技术应用，推动行业从“污染源”向“环境服务商”转型，实现经济价值与社会责任双赢。

3. 水泥产业资本运作成功模式

一是海螺水泥“国际化+绿色化”双轮驱动，通过海外并购印尼、缅甸项目，结合国内绿色投资光伏发电、碳捕捉技术，成功实现海外营收占比突破6%，吨水泥碳排放下降3%，发展成为全球低碳水泥标杆企业。二是中国建材“产业链整合”战略，横向并购区域水泥厂，纵向延伸骨料、商混业务，实现骨料产能跃居全球第一，综合毛利率提升至35%，抵御单一业务风险；三是华新水泥“技术输出”模式，海外技术合作，乌兹别克斯坦智能工厂，结合国内产品创新，推广超高性能混凝土，实现海外项目利润率达18%，UHPC产品应用于港珠澳大桥等超级工程。

作者：素樸軒；来源：德谷源微信号