裴长洪：供给侧结构改革的十大“痛点”

 

 

        在去年的中央经济工作会议上，习总书记提到的五大任务：去产能，去库存，去杠杆，降成本，补短板。去产能就是去掉过剩的产能，去库存主要指房地产，杠杆就是刚才我讲的企业的负债太高，降成本主要是针对企业的，补短板就是把我们市场最缺的东西补上去，这是五大任务。

把这五大任务分解到各个部门去，更具体一点就涉及这些问题：

第一，工业去产能。主要是钢铁、水泥、煤炭等产品，因为原来刺激出来的现在卖不掉了，因为房地产不再需要这么多的钢铁、水泥、煤炭。但是，去掉这些产能很难，谁也不愿意去。一个企业生产出来的钢铁卖不掉，他要关了行不行？第一，工人不干，第二，老板不干。工人是怕失业，老板呢？老板在想，别人怎么去产能我不管，只要我还能够生产，银行还得给我贷款，我还能够在那转；第三，政府也不干。为什么政府不干呢？因为你虽然卖不掉，但是你只要在生产，就在支撑着我的GDP，我也可以有税收；最后是银行也不干。企业要关张，我的银行就成了不良资产，风险就暴露了。所以，跟它有关的所有利益相关单位的都不愿意，这件这事就难办了。所以为什么提到去产能，人民日报发表文章说，光靠市场手段不行，需要行政干预？就是因为谁都不愿意去。但是，我们不仅仅提出工业去产能，还提出要结构升级，要搞中国制造2025，还得有创新。这就意味着，工业产业不但要“除旧”，还要拿出新的东西来，这就更不简单了，可以说是难上加难。所以供给侧结构改革的推行难度是很大的，不是一件容易的事。

第二，农业供给侧改革。就是说，粮食、经济作物、饲草料，三元种植结构要协调发展，不能光种粮食，要考虑到现在供给端这样一些结构上的变化。国内缺什么？有些经济作物和饲草的产量不够，咱们畜牧业用草是供不应求的，需要从国外进口。内蒙等一些畜牧大省的草原都在退化，生态在退化，所以现在得想办法种草，然后再与农业、旅游、减排、文教等等相融合。

第三，房地产。房地产要去库存，我看最难。中央提出房地产去库存的意思是要三线、四线城市的房地产库存，一线城市比如北上广深，就算房子没人住也有主，真正过剩的是那些三四线城市。我看过很多县城，有的县城的规划面积都达到了一百多平方公里，盖了很多的楼，都卖不掉。一百多平方公里是什么概念？在90年代，中国大多数省会城市也就是一百多平方公里，一个县城规划那么大的面积干什么呢？盖了那么多的楼谁来住？有钱人都跑到省会城市、地级市去生活了，谁还在县城买房？这些库存怎么去？国家统计局算出来的房地产库存是七亿平方米，社科院有个专家算的是二十一亿平方米，口径不一样，算出来的库存也不一样。去库存又怎么去呢？中央政府的想法是，让那些进城的农民工来买房，那么问题就来了。农民工是不是应该买房？应该买。但是他有没有钱买呢？怎么让他有钱买，来消化这个库存呢？或者让他租，他能不能租得起，开发商、物业公司愿不愿意以他能接受的价位租给他？政府这个补贴能不能补得起？这些都还没有好好的设计，所以这个去库存任务，我们看十三五期间能不能解决。上一届政府，温总理曾经说过狠话——我任内一定要解决高房价问题。但是直到他卸任，这个问题也没有得到解决，一直留到现在。现在谁还敢说能解决高房价问题？北京的房价，四环以内至少都达到40000元每平米了。

第四，土地。现在，不论是要搞转型升级，搞新经济，还是要解决房地产的问题，都连带着土地的问题。听说，现在北京延庆的地价都达到了四万元每平米，这是在北京的远郊区县。土地为什么这么贵？因为现在我们土地出让的方法就是招拍挂。招拍挂也是被逼出来的方法。过去不是这样，过去我们都是行政划拨，政府定的这块地就可以拿来盖房子。后来叫协议转让，土地价格是政府跟开发商商议的结果。但是后来滋生了腐败，官商勾结等等。为了解决这个问题，开始搞招拍挂，价格就越拍越高，实际上是把七十年的不动产的累进数全给算到了价格里。我们的房地产跟国外不一样，在美国，买房就是买地。它有两种模式，一个是你买了这块地，然后自己在上面盖房子。另一个是买房子连带着买了这块地，土地和房屋都是私有的，房主只需要每年缴纳不动产税，也就是土地的增值税。而我们购买的是房屋七十年的使用权，现在还说要交房产税，交房产税有根据吗？买房的人只是买了七十年的使用权，还交什么房产税呢？然后，七十年后怎么办呢，问题又来了。所以，土地的问题很复杂，那么这个供地方不搞招拍挂，用什么方式能行呢？怎样能使它的价格降下来？这又是一个很难解决的问题。现在，全世界的大城市里，柏林的房价是最低的，德国人是怎么解决这个问题的呢？就是房子不允许空着，你必须卖出去，或者租出去，在一定时限内，如果你的房子卖不掉或者租不掉，就由政府强行收购。我们要是采取这条，立刻房价也能下来。所以德国的大众创业、万众创业就很活跃，为什么呢？这么低的房价，全世界的精英人才都跑到那儿去买房了。所以咱们这样高的房价，对于创新、研发的危害也都很大。你想搞事业，首先要解决住的问题。住都住不起，何谈创业、事业？

第五，财政。营改增的办法是不错的，这是其一。按道理，营改增以后，可以降低企业负担。其二，减少行政收费。中央政府算出来的，减少行政收费以后，会减少五千亿的收入，所以今年要搞赤字预算，其中有一部分是要补这个“窟窿”。但是前几天我看的数据又让我感到含糊，怎营改增了之后，财政存款反倒增加了？这说明税收并没有减少啊？那么给企业的好处在哪里呢？所以我还是没有太明白，这个事情还得跟财政部好好讨论一下。本来是要给企业减负，让它增加一点活力的，但是从结果看，税收并没有减少。

第六是货币。货币、金融的情况实在是太复杂了。金融方面的供给侧结构改革面临两个任务，一个是降杠杆（率）。所谓的杠杆率是权益资产与总资产的比率，比如说我有一百万自有资金，通过借贷或是融资，我创办了一家企业，后来通过评估，评估我的企业资产是两千万。那么，我的自有资本，也就是我的权益资本是一百万，企业估值为两千万，杠杆率是20倍。杠杆率高的好处在于，经济发展得非常快。这几年我们国家的经济发展这么快，就是因为杠杆率很高的原因，100万的自由资本就能搞到两千万的家当出来，怎么能不快呢？但是快的问题在于，企业不禁折腾，市场稍有风险，这个企业就转不动了，坏帐一大堆，风险就累积起来了。所以为什么企业的坏账最后会在银行反映出来，所以为什么银行不愿意企业去产能，道理就在于此。企业正常转，银行的风险暴露不出来，企业的欠款还不能算不良资产，但是企业一关张，银行的这些风险就全部暴露出来了。因此，杠杆率高是一个“定时炸弹”，怎么去杠杆呢？只有两个办法，一个是企业把一百万变两百万，权益资本增加为两百万，那么杠杆率就变成了十倍；另一个办法就是说，企业总资产的增长和权益资本的增长是不一样的，如果权益资本增长快，总资产的增长慢，杠杆率也能下来。这两个办法可以归纳为一句话：增加权益资本的增加量。

但是，权益资本的增加量怎么增加？就要通过金融市场去改，通过股票市场或者债券市场，或者通过其它投资渠道，使这个企业的扩张不是通过融资，而是通过自有资本的增加来实现。出路就这一条，要不然杠杆是去不了的。这是一个问题，这个问题的解决也是很困难的。第二个问题，现在企业都困难，不管中央政府采取什么货币政策，企业都说我享受不到。尤其小企业贷款难、贷款贵更是这几年普遍存在的问题。到底什么原因呢？因为银行之间相互拆借，相互卖理财产品，这样它的流动性才能出来。银行的流动性现在也是来之不易的，卖理财产品它能多赚点钱。那么甲银行买乙银行的理财产品，那么乙银行手里就有了点钱。这个钱是有成本的，然后它再拿去放贷的时候，还要在人民银行规定的基准利率上上浮50%，那么它的年化利率就到了6~7%。然后，它贷给企业的时候不，是给现金，而是给银行票据，三个月才能够兑现，企业如果急着用钱就只能贴现，贴现又要加上两个百分点，所以到企业手里，贷款利率就变成了8~9%，甚至是9%以上，它资金价格就上去了。中小企业更是这样的待遇，大型国有企业有国家信誉作担保，银行相对更愿意与之合作，但中小企业没这样的有利条件，所以资金价格就很高。那么，现在企业做什么能够达到8~9%的回报率呢？除了房地产还能有什么？所以问题又出来了。

所以，在金融领域，供给侧改革要解决的问题就是两个，一个是去杠杆，一个是降低资金成本，使资金能够支持新经济的发展。那么，这两个任务仍然是说起来容易，做起来难，并且难度很大。就是现在可以说都在这么喊，但是从基本面还看不出什么苗头，你看地王的价格不断出现，这些都不是好事。

第七，要发展公共产品、公共服务，补短板，这也是难度最大的一块。比如在现在这种供需错配的情况下，社会最缺的是什么？是城市生活缺的公共产品、公共服务无法满足人们社会生活的需求。我们的公共产品、公共服务，一方面是不够，一方面是质量不行。并且，只有公共产品、公共服务是城市区别与农村的重要标志，城市跟农村除了是否有耕地之外，就要看公共产品、公共服务的完善程度了。现在，城市公共产品与服务的质量怎么样？完善不完善呢？可以说，全中国的公共事业都不完善，诸如环保这一类问题就更不用说了。比如前文所述的医疗问题、教育问题、环保问题等等。诸如北京的雾霾，垃圾处理方式，都是城市严重的问题，全国所有的城市都已经被垃圾包围了。所以广州市市长说他要当垃圾市长，就是说要解决垃圾围城的问题。因为垃圾要进行清洁处理是要焚烧的，要建焚烧厂进行高温处理，温度非常高，要几千度，但是谁去建呢？建完以后怎么处理？因为垃圾得分类，我们也喊了很多年，但都无疾而终，为什么难度这么大？因为我们不像国外都是独门独户，一家一个house，谁家的垃圾没分清楚，非常好识别，也好处罚。但是我们的居民都住在大居民楼里，过去是大杂院，都是公共垃圾桶，分不清楚是谁的责任，所以咱们做这个事情难度要比国外大。另外，我们的文明程度还不够，大家从观念上就不重视这个问题，不觉得是个问题。

那么，要解决这些公共产品、公共服务的问题，首先遇到的问题是，如果按社会资本来投资，那么就存在股权结构问题，最后应该由谁来控股，政府要回答这个问题。然后，公司治理的问题，政府也要回答，能不能按照董事会的结构进行。第三，如何定价？公共产品定价在全世界都是最难的。“公共产品”四个字的意思就是不能完全以盈利的方式定价，不能因为城市里缺少这项服务，就放任投资方卖高价，那就不符合公共产品的定义了。但是如果让投资方它回收不了成本，让它亏损，当慈善家，那么谁来投资？所以有关公共产品的定价问题，应当设定一个合理的回报区间，但不能高盈利。这样一来就非常难了，公共产品定价是全世界最难的问题，包括水价电价，包括地铁票价。北京的地铁过去是2块钱，后来因为补贴打不平成本，只能涨价。我听说，地铁票价要打平成本，就要提到16元。但是谁敢涨到16块钱？不能，因为它是公共产品，是大众交通工具。但是一直实行2块钱也不是办法，所以北京市政府进行了折中，现在是按照距离，大概是从2块到6块。我估计将来还得调整，因为它的补贴是有限的。

这样的问题都属于现在要破题的，包括垃圾处理的问题，包括医疗、教育的问题，都是一样的。比如我们鼓励民间资本投资医院，但是随之而来的问题是，医生、护士能不能够用境外的人？因为国内的医护人才不够，学医学很苦，大家都去学金融、财经，谁也不愿意念那些最苦的专业。医学院最苦，时间又长，毕业以后干活儿又累，所以人才短缺。那么，是否允许民营资本建立的医院从国外聘请医护人员？假如政府不得已同意了，又存在一个管理问题，外国人员的居留管理问题，又要涉及到公安部的审核。还有，能不能从境外进口药品器械？现在中国实行的是政府药品器械集中采购，如果民营医院可以，那么国内的医院行不行？这都是医疗、药品流通体制里现成的矛盾。如果国内的医院不行，那就是两种体制，如果都不行，那么民营资本就不会往这个方向投资。第三个问题，民营医院能不能覆盖医保，如果不行，就不是国民待遇，如果行，医保能不能控制得住？我们现在的医保资金都是赤字，情况很复杂。

可以说，每一件事都很复杂，用习总书记的话来说，好改的都改完了，剩下的全是硬骨头，都不好改。包括现在说的京津冀协同发展，让北京人走出去。北京人谁走出去？他为什么都愿意扎堆在这里？不就是因为公共产品、公共服务做得比较好、比较多吗？这个道理很简单，这就是公共产品、公共服务。这些没跟上，叫人家到河北去，他怎么会去呢？而且医疗、卫生、文教等等，都不是一天能够解决的，也不是拿钱堆出来的，这里面含有历史的积淀。所以，个个问题难度都很大，这个任务在十三五期间都未必能完成，但是方向一定是正确的。

这些问题都解决了，还要解决观念的问题。不要以为老百姓的观念都是对的，特别是中国的医疗。中国的教育资源太少，包括美国都不够，但是医疗却是过度医疗。如果不这样，患者家属可能还不愿意。前几年我在英国访问，我们代表团团长一到伦敦就开始拉肚子，吃了带去的药和在伦敦同仁堂买的药，都没管用。到了曼彻斯特，还不好转，没办法了，去了曼彻斯特大学的附属医院。这那所公立医院里，分为三个区，分别是红灯区、绿灯区、黄灯区。其中，红灯区是收治濒死的患者的，并且不分国籍。绿灯区通常收治普通的感冒、发烧，并且需要预约。预约的时间往往很长，一般来讲，等约上了医生，患者往往病都好了。黄灯区就是患者需要马上处理一下，不处理可能会导致更严重的问题，比如伤口、流血，至少需要包扎处理的这种。那么拉肚子也属于这一类，所以他就被收在了黄灯区。经过了一系列的检查，医生说，你的身体机能很正常，你可以走了。随行人员就问，要不要开点药？医生说不用，虽然很难受，但是会好的。同样的情况，如果在北京，肯定至少是两瓶点滴挂上了。事实上，那个人虽然没有再吃药，但是过了几天确实好了起来。这就是国外的医疗观念，他们鼓励你调动自己的身体机能去对抗一些疾病，而不要依赖药物。类似的观念，中国人可能很多都不能接受，这也需要一个观念的转变过程。

第八，消费环境，主要考虑产品质量的信誉优化。这一问题涉及到行业标准、产品标准。产品质量标准怎么定？标准定太高，大部分企业都要出局，并且中国消费者的分化也很严重，简单地划分，一部分消费者只在意价格是否便宜，质量的优劣他不太在乎，另一部分消费者是宁缺勿滥，追求品质的。而且中国产品的“山寨”能力极强，任何新产品出来都能“被山寨”，这就涉及到产品质量标准怎么制定、怎么执法的问题。这个事情仍然是复杂的，标准很严很高，不符合中国国情，标准定低了，就是现在中国这个状态，劣币驱逐良币。当然，还有一个政府管理的问题，如果是国际标准，有ISO9000认证，有的是国标，有的是韩标等等，政府得按照这个标准来检查。国家质检总局要在今年九月份召开第三十九届世界标准化大会，我作为专家委员会成员参加过几次他们的讨论，大家也提出了这个问题。中国在总的趋势上是要提高标准、提高质量、加强执法的，但是呢，还不能一步到位，因为还存在消费环境的问题。

第九，价格改革。价格改革就是市场化机制，应该说只要跟公共产品沾边的都存在这个问题，现在的水、电价格都已经实行了阶梯制。南水北调的成本是很高的，而我们实行的是补贴制，但是补贴都去了哪里？只有有钱人才住大房子，他的用水量更多，补贴的最大受益者反而是这些人。所以阶梯水价、电价就是考虑到收入的不同阶层，这个做法是正确的。而价格改革应当是将来我们增加公共产品、公共服务的一个非常重要的手段，当然，这需要有一个过程。

第十，进口，扩大进口。现在有关贸易政策已经没有什么空间了，通过降一点关税，或者去掉非关税壁垒之类的，都没有什么空间。有两个最大的问题，一个是中国自己的市场管理，要让国外优质的产品在国内有市场，我们自己的劣质产品就要想办法让它消失。不然的话，优质产品反而可能卖不掉；再一个就是政府采购，我们的政府采购量很大，特别像环保部门，很多与环保有关的产品都是政府采购的，政府采购是在保护中国自己的企业，但这些企业的产品相对人家是落后的，所以在本质上，这是利益的冲突。国外的政府采购都是招标的，比如德国的政府大楼，电梯不是本国的产品。政府大楼怎么能用外国的电梯？因为那是招标的结果。我们在这方面做得比较差，基本上政府采购目录都是国内的产品，那就意味着你的市场不够开放，所以就带来了竞争不够等等的问题。

这就是供给侧结构性改革所涉及到的十个大的方面。